EZB-Sitzung: Heute spricht praktisch alles für eine Zinssenkung

• EUR/USD - WKN: 965275 - ISIN: EU0009652759 - Kurs: 1,13742 $ (FOREX)

Die große Mehrheit der Marktbeobachter erwartet, dass die Notenbanker den EZB-Einlagensatz für Banken um weitere 0,25 Prozentpunkte auf 2,25 Prozent senken.

Es ist nicht mal ausgeschlossen, wenn auch recht unwahrscheinlich, dass ein größerer Schritt um 0,5 Prozentpunkte kommt.

Mehrere Gründe sprechen für Zinssenkungen, einen sieht man hier im Chart: Der Euro hat gegenüber dem US-Dollar sehr schnell stark aufgewertet. Solche Bewegungen sieht man am eher niedrig volatilen Devisenmarkt nicht oft.

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Importe werden dadurch günstiger, was die Inflation tendenziell senkt. Dann droht der "Zollkrieg" die konjunkturelle Lage in Europa, ohnehin nicht besonders rosig, negativ zu beeinflussen. Und China könnte die EU mit Warenumleitungen fluten, da die USA als Exportmarkt derzeit aufgrund extrem hoher Zölle (aktuell 245%) komplett wegfällt.

Da die Inflationsrate schon im März bei 2,2 Prozent lag und damit nur noch knapp über dem Inflationsziel der EZB von 2 Prozent, dürfte die Zentralbank damit mindestens drei starke Argumente für weitere Zinssenkungen haben. Die Tauben in der EZB werden vermutlich sogar mit dem Argument um die Ecke kommen, dass die Inflationsrate bald deutlich unter das Inflationsziel rutschen könnte.

Außerdem sind Banken in der Kreditvergabe zuletzt restriktiver geworden. Das Zollchaos dürfte die Vorsicht der Banken bei der Kreditvergabe und die Zurückhaltung der Kreditnehmer bei der Schuldenaufnahme erhöht haben. Das könnte die EZB dazu bewegen, noch mehr zu machen - ob jetzt ein größerer Schritt oder der Hinweis, dass die nächste Zinssenkung schon vor der Tür steht.

Ein größerer Schritt, also 0,5 Prozent, würde die Märkte sicherlich überraschen und könnte den Euro schwächen. Das wäre der EZB nicht unrecht. Dabei müsste sie aber den Spagat hinbekommen, nicht gleichzeitig Panik zu versprühen hinsichtlich ihrer konjunkturellen Erwartungen.