Inflationserwartungen: Das ungelöste Rätsel

Bei den kurzfristigen Inflationserwartungen kann man nicht von einer guten Verankerung sprechen. In den USA liegt die mittlere Erwartung bei 5,1 % Inflation in den kommenden zwölf Monaten. Das ist deutlich über dem Ziel von 2 %. Dass die kurzfristige Erwartung nicht bei 2 % verankert ist, lässt sich kaum verübeln. Seit vielen Monaten liegt die Rate über den Erwartungen und die aktuelle Inflationsrate beeinflusst die kurzfristigen Erwartungen. Die langfristigen Erwartungen bleiben hingegen gut verankert. Mit 2,9 % liegt die Erwartung zwar über dem Ziel der Notenbank, allerdings lag die mittlere Erwartung nie bei 2 %. Das Minimum wurde bei 2,3 % zu Pandemiebeginn erreicht (Grafik 1).