Je höher die Inflation, desto höher die Verschuldung

Manche sehen in der hohen Inflation die einmalige Chance, die Schulden wegzuinflationieren. Notenbanken halten dagegen. Sie wollen die Teuerungsrate möglichst schnell wieder auf ihre Zielgröße senken. Das löst teils Unverständnis aus, denn die hohe Verschuldung ist überall auf der Welt ein Problem. Tatsächlich scheint hohe Inflation die Verschuldung zu senken. In den USA gab es in den vergangenen 70 Jahren immer wieder Inflationsschübe. Stieg die Inflation rasch an, sank die Verschuldung in den jeweiligen Jahren (Grafik 1). Die nominale Wirtschaftsleistung steigt bei hoher Inflation schneller als die Ausgaben. Die Verschuldung kann sinken.